En 1929, o 24 de outubro, produciuse a primeira gran crise bolsista e de aí xurdiu o termo crack: a situación que se produce cando a maioría dos valores que cotizan en bolsa caen moi pronto. Esta drástica caída das cotizacións, que adoita producirse nunha única sesión bolsista, non é en principio máis que un mecanismo de axuste do propio mercado. Cracka é o final do período de euforia bolsista e pode ser a antesala da recesión económica, como xa ocorreu en 1929. Entón, o descenso xerou unha gran depresión económica nos próximos anos. Así se explica brevemente a razón dos cracks. E así se explica o de 1929.Foi un crack o sucedido nos

últimos meses? Si non, polo menos parécese moito e hai quen di que é máis que cracka. Dado que se producen situacións parecidas de cando en vez, neste artigo explícanse as causas que orixinaron a quebra bolsista de 1929, así como as súas consecuencias na economía, para que o lector poida profundar nas claves de todos os cracks bolsistas.

Crack de 1929

Segundo algúns observadores da época, no primeiros seis meses de 1929 os prezos das accións tiñan un valor desproporcionado no DJIA, Dow Jones Industrial Average, principal índice de referencia mundial. Con todo, o mercado tendía a pensar que os títulos cotizados en Nova York eran aínda baratos. O índice de referencia mencionado o 3 de outubro de 1929 iniciou unha baixada sostida de dez días. O 21 de outubro de 1929, luns, houbo moitas ordes de venda e ao longo da noite, ao comezo da sesión do martes, acumuláronse numerosas ordes de venda procedentes de bancos europeos. Na mañá do 22 de outubro, numerosos bancos e empresas norteamericanas ordenaron a venda de 150 millóns de dólares en accións por todo o país. Wall Street fervía.O

24 de outubro de 1929 os pequenos investidores iniciaron a carreira contrarreloxo, as ordes de venda cubriron o parqué e a tolemia do New York Stock Exchange apoderouse del. Nas sesións habituais, estaban presentes no mercado máis de 800 persoas. Cando se abriu a xornada do 24 de outubro, máis de 1.100 traballadores agardaban, nerviosos, o son das campás que daba inicio á sesión. A mañá foi desgraciada; Dow Jones pechou a sesión en 299 puntos, perdendo todas as ganancias acumuladas durante todo o ano. Nos próximos días, o índice seguiu baixando e, segundo as estimacións das autoridades estadounidenses, rexistráronse unhas perdas próximas aos 30.000 millóns de dólares.A

caída da Bolsa de 1929 debeuse a unha mestura ineludible de varios axentes. Os beneficios do sector industrial creceron moito máis que os salarios e acumuláronse importantes diferenciais en relación aos prezos dos produtos agrícolas, así como aos índices de produción e produtividade das empresas. O limitado crecemento dos salarios, tanto agrícolas como industriais, diminuíu a capacidade adquisitiva, o que tamén provocou unha diminución dos investimentos nas empresas. Os propietarios das empresas non creron necesario reinvestir estes grandes beneficios e atoparon unha solución para os excesos de capital: a especulación bolsista.

No mercado accionarial de Nova York dos anos 20 era moi común utilizar o sistema de compravenda de títulos de crédito. Estas operacións pagábanse a man contra a Bolsa, pero os axentes intermediarios, os broks, só esixían unha porcentaxe do seu valor como garantía e aceptaban os mesmos títulos para garantir o resto da operación. A medida que se producían as fluctuaciones, os intermediarios demandaban provisións de fondos para compensar os descensos das cotizacións, o que se traduciu na acumulación de grandes débedas cos bancos por parte das entidades intermediarias. Entre 1925 e 1929, os créditos destas entidades eleváronse a 7.000 millóns de dólares, dos 3.000 millóns de dólares.

Medidas monetarias

As
autoridades monetarias estadounidenses tomaron varias decisións para frear o repunte dos prezos das accións en Afganistán. Para iso, a Reserva Federal puxo en marcha unha compra masiva de títulos co obxectivo de rebaixar o tipo de interese e, desta maneira, rebaixar os investimentos do capital estranxeiro atraídas pola alta rendibilidade que ofrecía o mercado norteamericano. Pero o único que conseguiu foi aumentar a liquidez dos vendedores, o que provocou que as cotizacións volvesen subir rapidamente. Ao redor da Bolsa de Nova York había un ambiente de euforia e as mensaxes enviadas pola presidencia deron lugar a numerosos investidores pensando que o mercado ía ter unha tendencia á alza.A partir de

mediados de 1929, os tipos de interese aumentaron cada vez máis na Reserva Federal, co obxectivo de reducir o nivel de especulación bolsista. Por iso, produciuse unha diminución dos préstamos bancarios ás entidades intermediarias, que foron perdendo liquidez para facer fronte ás demandas dos compradores. Nese momento, o índice selectivo da Bolsa de Nova York empezou a paralizarse; a manobra da Reserva Federal chegou tarde. O 2 de outubro puxéronse á venda moitas máis accións das habituais, o mercado entrou nunha espiral de venda que acabou con tres anos de tendencia á alza, case ininterrompida. Este fracaso deu inicio á peor crise da era capitalista e foi o punto de partida da recesión que se prolongou até case o comezo da Segunda Guerra Mundial.