Les polítiques d'ajust posades en marxa fa any i mig pel FMI i la Unió Europea (UE) per a ajudar a l'euro i als països perifèrics de l'eurozona han fracassat. En cap dels països que han activat les polítiques d'austeritat s'ha materialitzat el control del dèficit anunciat i del deute públic. Per contra, les mesures fiscals restrictives d'aquestes polítiques han reavivat la recessió no sols en aquests països, sinó en tota Europa. La recessió també ha afectat a Alemanya, que embeni les tres quartes parts de les seves exportacions en el mercat europeu. El fracàs de les polítiques d'ajust i la feblesa política de la Unió Europea han deixat en una situació crítica al propi euro i a les finances europees.

La UE i el canvi profund en el marc i en el desenvolupament i cooperació institucional de l'eurozona és fonamental perquè guanyi estabilitat en el futur. Per a alguns el camí és la integració fiscal, la creació d'un únic Tesoro Europeo, i l'enfortiment de mecanismes de solidaritat econòmica, entre altres. Per a uns altres, Alemanya i França, el camí a seguir és la divisió de l'eurozona. No obstant això, a curt termini està en joc el propi euro i l'estabilitat financera de la zona. Aquest mateix divendres coneixerem si els sectors més ortodoxos del poder alemany estan disposats a flexibilitzar la seva posició respecte al Banc Central Europeu (en el moment de la publicació d'aquest article). Davant la dificultat d'augmentar el número del Fons Europeu d'Estabilitat Financera, el BCE és actualment l'únic que pot exercir la funció de bomber. La majoria dels actors assenyalen que la solució a curt termini més senzilla i eficaç és l'emissió de bons per part del BCE. Però Alemanya no accepta aquesta possibilitat i sembla que s'utilitzarà una via indirecta: El préstec del BCE al FMI amb la finalitat que aquest canalitzi aquests fons als països europeus. És sabut que aquesta forta gestió del FMI portaria el cap dels primers si es posen en marxa mecanismes fiscals més estrictes que Alemanya vol implantar en la zona euro –dèficit zero i càstig automàtic per a qui no ho compleixi–.

No obstant això, el mateix Alemanya està en una situació complicada, ja que si opten pel més dur els resultarà difícil recuperar els préstecs que han deixat els seus bancs. És més, el mercat europeu que depèn d'ell podria enfonsar-se i amb això les exportacions alemanyes. Per tant, el risc de congelació de l'economia refrigerada a Europa és evident.