A la fi d'agost escrivim en aquestes pàgines que cada vegada estem més prop del “port pròxim a la crisi econòmica”. De fet, aquest fet conjuntural que anomenem crisi no ha anat en absolut de la vida de la gent, perquè està afectant la pròpia estructura del capitalisme hegemònic en el món, però sembla que estem a punt d'entrar en una nova fase.

No ho diem nosaltres, fins i tot en els periòdics internacionals més prestigiosos estan donant l'alarma per a advertir que s'aveïna un retrocés global. El mateix dia en què se celebrava la cimera del G7 en Biarritz, Phillip Inman, un dels principals analistes econòmics del periòdic britànic The Guardian , ens va comptar set indicis en un article que resumirem aquí. Al seu judici, el "motor" del comerç mundial ens està avisant que ha pres el camí invers després de deu anys d'expansió "".

Fi del cicle de tipus d'interès als EUA

Un dels principals símptomes és l'augment dels aranzels entre els Estats Units i la Xina, que ja han variat. Donald Trump va començar la seva campanya presidencial dient “Primer els Estats Units!” i va aplicar a la importació d'acer, entre ells el del País Basc, aranzels del 25%. Sobretot, Trump se centra en la Xina, que l'acusa d'aprofitar-se d'una moneda de menys preu i que ha elevat els impostos a la importació d'uns certs productes xinesos. La resposta de Pequín ha estat devaluar més a Yuana. És difícil mesurar les conseqüències d'aquesta guerra, però la majoria dels països ja han notat un descens en el comerç.

D'altra banda, la política de reducció d'impostos de Trump ha pujat la inflació als EUA i ha fet que el banc central d'aquell país –les reserves federals- hagi elevat diverses vegades els tipus d'interès en els últims temps.

Aquest encariment de l'endeutament i la guerra dels aranzels amb la Xina han acabat afectant la producció industrial dels Estats Units i als preus de consum. L'1 d'agost de 2019, el president de la reserva federal, Jerome Powell, va anunciar una baixada dels tipus d'interès per primera vegada des de 2008, quan el 18 de setembre va baixar un 0,25%. Una altra dada: Els 48.000 treballadors de General Motors han acudit a la vaga per a reclamar un conveni digne -l'últim atur el van fer fa dotze anys-; l'empresa automobilística va iniciar en 2018 una remodelació que afecta uns 15.000 treballadors.

Alemanya en recessió tècnica

“L'economia alemanya probablement seguirà sense vida en el tercer trimestre de 2019. El PIB pot continuar caient”. Aquesta frase, que es pot llegir en l'últim informe del Bundesbank, va caure com una bomba a l'agost. El Producte Interior Brut alemany ha baixat un 0,1% en el trimestre precedent i, de desplomar-se per segona vegada consecutiva, la locomotora europea entraria oficialment en una "recessió tècnica". El ministre de Finances, Olaf Scholz, ha anunciat una inversió de 50.000 milions d'euros com a incentiu, però molts economistes creuen que és tard per a evitar la recessió.

Alemanya exporta productes industrials –vegeu Anàlisis de la Ballenera Bakaica en la pàgina 19– i entre altres motius, el nerviosisme provocat pel Brexit ha estat un dels motius de la recessió. Si el Regne Unit surt de la Unió Europea sense acord, podria perjudicar el comerç, segons la majoria dels analistes, que és la sisena economia del món. La lluita particular de Boris Johnson contra la majoria parlamentària no ha servit per a relaxar l'ambient, ja sigui per a celebrar un Brexit dur el 31 d'octubre o per a avançar les eleccions anticipades.

Nick Dearden, director de l'organització altermundialista Global Justice Now, ha vist els núvols negres en una carta escrita en la revista de l'esquerra Xarxa Pepper: “Des del moment en què Johnson s'ha convertit en primer ministre, tenim més clar com serà el Brexit extrem: Un acord comercial tòxic amb els Estats Units, un entorn contra milions de migrants i polítiques de mercat lliure, esteses a cada vegada més zones de la societat”. En la seva opinió, un altre exemple de la doctrina xoc teoritzada per Naomi Klein és que el neoliberalisme aprofitarà, una vegada més, l'impacte psicològic generat per una “catàstrofe” per a dur a terme reformes antisocials.

Així les coses, no miris a la morositat o al default a l'Argentina, sinó a la situació econòmica a Sud-àfrica i Turquia, segons el periodista de The Guardian Inman. Aquests països estan molt més “integrats” en els mercats internacionals i l'impagament del deute tindria un major impacte.

La lira turca està feble i el PIB no per a de contreure's. Els especuladors financers miren constantment a aquesta mena de símptomes. Així, els inversors han venut en els últims temps nombrosos títols de deute a curt termini als Estats Units –el mateix van fer abans de la crisi de 2008–. Aquest comportament ha dibuixat una línia perillosa que demostra que l'economia estatunidenca pot entrar en problemes abans que sigui massa tarda: la corba de rendiment inversa.

La corba de rendiment és:

“Corba de Rendiment”. Tal com vam aprendre en 2008 què era la prima de risc, en aquesta ocasió també haurem de saber què és aquest concepte per a entendre l'origen de la pròxima crisi econòmica. “Corba de Rendiment”. Què és? L'economista Alberto Garzón l'ha explicat en Twitter de la manera més didàctica possible, i Gorka Bereziartua ha portat aquestes explicacions a la web d'ARGIA.

El gràfic de la corba de rendiment mostra com estan els tipus d'interès dels títols a llarg i curt termini. Quan un Estat emet títols en subhasta, el tipus d'interès que ha de pagar per rebre aquests diners varia en funció del nombre de compradors, és a dir, el “rendiment”. Més compradors, menys rendiment. I viceversa: menys compradors, més rendiment. En el cas dels títols a llarg termini, com els bons a retornar a tres o quatre anys, sol haver-hi menys compradors, perquè han d'esperar més temps per a cobrar interessos. En conseqüència, la corba de rendiment sol ser positiva, amb l'aspecte d'un pujol.

Per contra, quan s'anuncia una situació econòmica difícil, els inversors prefereixen accedir a títols a llarg termini més segurs dels països més rics i la corba s'inverteix en un precipici. En aquest moment, la corba està en vint països al revés, i també als EUA. Garzón ha recordat que “cada vegada que la corba estatunidenca s'ha invertit des de 1955, s'ha produït un retrocés econòmic. A vegades mesos després, altres vegades un any”. Segons l'economista, de continuar així, els Estats Units entrarà en crisi econòmica a curt termini.

En els últims deu anys, els bancs centrals han donat diners gratis a les entitats financeres i molts creuen que l'origen de l'atròfia de la corba de rendiment radica en la bombolla generada. En opinió de Garzón, és inútil que els governs injectin més diners –com ha proposat el ministre Scholz per a Alemanya– i la fiscalitat és la clau. No obstant això, ha admès que ja hi ha economistes d'esquerra que no creuen en la política fiscal, com és el cas de Michael Roberts.

Michael Roberts: “No funcionarà”

“Ni la flexibilització de la moneda ni els incentius fiscals aconseguiran detenir la pròxima recessió”. Això és el que ha tret l'economista Michael Roberts, i el vell marxista ja sap de què es tracta, ja que per a escriure en el blog The Next Recession aprofita l'experiència que li ha donat el seu treball durant trenta anys en la City de Londres.

Roberts ha ressaltat diversos indicadors que poden donar lloc a les alarmes vermelles a la ciutat de Maryland. D'una banda, acabem de saber que les dades de l'índex d'activitat manufacturera dels Estats Units (PMI, acrònim anglès) han estat dolents. Aquest índex s'obté a través d'una enquesta mensual a empreses significatives per a conèixer l'evolució de l'economia productiva: Si és superior a 50 punts significa que s'està expandint, es contrauria per sota d'ella i per sota de 42 punts estaria en recessió. Doncs bé, per primera vegada des de 2009, la producció dels Estats Units ha baixat per sota dels 50.

Roberts també ha subratllat una altra dada relacionada directament amb les empreses estatunidenques: el seu marge de benefici s'està reduint en més temps que mai. Els beneficis de les corporacions continuen en un nivell molt alt, ja que van aprofitar la conjuntura de la crisi de 2008 per a aconseguir un major recreixement dels treballadors, però en els últims quatre anys i mig els marges de benefici han estat decreixents, i des de la postguerra mai s'ha vist gens semblant: “Encara que la corba de rendiment es pot mirar tots els dies, potser no és el millor indicador per a veure que la recessió ve, però sí el descens dels beneficis”. Podem imaginar de nou quins introduiran en la màquina de sucs.

Per a donar-li la volta a la situació, l'economista considera que les fórmules keynesianes ortodoxes i heterodoxes, inclosa la Teoria Monetària Moderna en el voga, seran estèrils (dèficit pressupostari, despesa pública, incentius fiscals…) i ha posat l'exemple del Japó: porta vint anys amb dèficit pressupostari i no ha aconseguit un creixement superior a l'1%. Roberts ha rebut nombroses crítiques per aquesta mena d'idees, fins i tot per part dels seus companys de cap d'esquerra, però al final ha acabat parlant sense borrissol en la boca: “El capitalisme pot sortir d'una recessió, només amb la recessió”.

El deute del món, la més alta de la història

Una dècada després del desastre de Lehman Brothers, en escriure sobre les conseqüències de la crisi al nostre país (núm. 2.620). ), L'economista Mikel Zurbano va recordar que el deute mundial actual supera amb escreix a la de 2007 i que el PIB ja és quatre vegades més: “Es pot repetir l'explosió de fa deu anys”.

El deute és un tema que es vincula constantment a la crisi: “El món va a la fallida?”, “El polvorí del deute mundial”, “El deute ha encès totes les alarmes”, repeteixen una vegada i una altra els titulars dels mitjans de comunicació. El Fons Monetari Internacional també ha llançat en nombroses ocasions, l'últim al desembre de 2018, dient que hem batut el “rècord”: 161 bilions d'euros. Però no podem oblidar que el deute és una arma poderosa que utilitzen les institucions financeres internacionals.

Eric Toussant, doctor en ciències polítiques i portaveu de la Comissió d'Abolició de Deutes Il·legítims (CADTM), considera que el deute és "alguna cosa semblança a una nova colonització". En resposta a les preguntes d'Arantxa Manterola del diari Gara, Berasaluze ha explicat que el jugador de Biarritz va estar en la contrarellotge del G7. “Els prestadors han aconseguit introduir als estats en l'engranatge del deute públic, la qual cosa els permet obtenir grans beneficis (…) Des dels temps de Thatcher i Reagan els estats estan obligats a pagar més deute, renunciant a les seves obligacions amb els ciutadans”.

És evident que si la crisi esclatés, la gent dels països més endeutats veuria els embats, ja que els estats tindrien menys possibilitats d'aconseguir recursos. Per a Toussant és possible cancel·lar un deute il·legítim, la història ha demostrat tant a Mèxic en 1919 com a Islàndia un segle més tard, però per a això “cal rebel·lar a la ciutadania i pressionar als governs”.

La crisi de 2008 va ser engrossida pels bancs centrals, que van repartir els diners com si fos orfidal a les entitats financeres en fallida, obrint la porta als productes especulatius. Apunta una altra paraula per al quadern econòmic: QE (Quantitative Easing) Amb això, els bancs centrals adquireixen de manera massiva els actius financers, salvant als que es dediquen a grans negocis especulatius. Per contra, el laborista Jeremy Corbin fa temps va proclamar “una QE del poble” que finançarà, entre altres coses, els serveis socials.

Però el president del Banc Central Europeu (BCE), Mario Dragui, ha dit que portarà del -0,4% al -0,5% el tipus d'interès que paga als bancs per deixar els seus diners en dipòsit, que cobrarà més, i que comprarà 20.000 milions d'euros de deute públic al mes en bons. Diners, diners, diners. La crisi està a punt de despertar, i quan la hi posa davant del mirall, torna a veure la veritable cara del capitalisme.